新常态对决旧思维

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虽然UP研究员一直坚持认为宏观数据不构成当前行情的主要矛盾,但市场无视宏观数据的低迷依然坚挺上行,还是超出了UP研究员的预期。在改革提速与新兴重启的强逻辑之下,市场快速的消化了黯淡数据的影响,同时也再次冲击着投资者旧的思维模式。
市场对于宏观关注点已经从过去的各种经济增长数据,转向了对于改革的预期以及对于企业盈利的憧憬。经济数据对于市场行情驱动力的钝化,表明A股这一新常态的加速到来。在改革溢价以及此前UP研究员指出的两个重估背景下,市场当下对于企业盈利高度容忍性将使得市场的风险偏好快速提升,这也是当前指数向下调整力度不强的重要原因之一。
虽然主题投资活跃,市场正处于四中全会改革憧憬的高潮期,但是UP研究员认为在指数经受住了数据窗的考验之后,资金窗的影响不容小视。随着9月季末的来临,指数调整的时间节点也在临近。特别是在银行存贷比考核新规出台之后,虽然有利于降低中长期无风险利率,从而利好资本市场,但是更有可能会放大9月季末的流动性压力,而新股月底的惯例发行对于市场的情绪干扰也是屡试不爽。因此,UP研究员依然“固执”的认为9月末的流动性因素,将对市场造成节点性的干扰。
策略上,金融改革预期提升,关注民营银行与互联网金融;在市场震荡阶段,后期确定性较高的文化与农业具有较强的防御性;军工轮动关注海工装备;同时,港口,航运,自贸区等大运输概念在基本面与政策催化下有望继续保持较高热度。
当日大势舆情观察:
1、9月15日证监会按法定程序核准了11家企业的首发申请,其中上交所5家,深交所中小板1家、创业板5家。
2、上海出台落实新国九条实施意见,做大做活A股沪市蓝筹市场。
3、中国银行、农行优先股申请获证监会通过。
4、香港将推出两项新措施配合即将实施的沪港通,包括为香港银行提供100亿元人民币额度的日间流动资金回购安排,以及委任5至6家银行作一级流动资金提供行。
5、发改委关于进口原油使用权的管理办法已经制定完毕,即将下发,目前正在等待有关部门的正式批复。
6、广东省公布了《广东省新型城镇化规划(2014~2020年)》征求意见稿,提出把珠三角地区符合条件的少数“巨型镇”升格为市,在不调整行政级别下赋予相应的经济社会管理权限,大力推进强镇战略。

资料来源:UP金融研究所

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